今年是全球股市的收獲之年，美國、日本、德國等多國股市連創(chuàng)新高。展望未來，AI技術(shù)革新引領(lǐng)的資本開支周期與全球央行的貨幣寬松周期共振，全球股市的大行情或繼續(xù)推進。但另一方面，不同國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、政策導(dǎo)向、市場成熟度不同，股市表現(xiàn)可能會有分化。
想更好的把握全球股市的機會，需要我們采取合理的手段，運用合適的工具。為了幫助大家更深入的了解全球股市，更高效的做好全球配置，我們準(zhǔn)備了全球股市解讀系列文章。
本文是系列文章的最后一篇，我們將從實際投資的角度，講一講如何才能合理有效的管控風(fēng)險，以更健康均衡的姿態(tài)，參與全球股市的大行情。
配置股票資產(chǎn)，分散風(fēng)險是重要課題
一直以來，股票資產(chǎn)較高的波動影響了許多投資者的實際收益。
股票價格既受公司基本面影響，也受投資者的情緒和預(yù)期影響，兩者都面臨諸多不確定性，波動是股市常態(tài)，如何更好的分散風(fēng)險，也成了股票投資的重要課題。
投資者配置股票時往往會有意識的分散個股風(fēng)險、分散行業(yè)風(fēng)險，但卻容易忽視分散國別風(fēng)險的重要性。因為全球配置需要投資者接觸更為陌生的市場，處理更為復(fù)雜的問題。
然而，歷史經(jīng)驗一再表明，全球配置有時決定著投資成敗。
以美股的歷史行情為例，美股給人的感覺是牛長熊短，起碼近40年來一直如此。1985至2024的40個年份里，標(biāo)普500指數(shù)僅有9個年份是收跌的。
但再往前看，情況則不大一樣了。1968到1979這12年時間里，標(biāo)普500僅漲了11.89%，年化回報0.94%，甚至未跑贏貨幣基金。
這是美國經(jīng)濟的困難期，戰(zhàn)爭、滯脹等等因素使得股市十余年里收益低迷。然而，這段時期美國也有很成功的基金經(jīng)理，許多人憑借深遠的戰(zhàn)略眼光，布局海外，斬獲頗豐。1968到1979恰是日本經(jīng)濟的騰飛期，日經(jīng)225指數(shù)12年間上漲411.85%，年化回報14.18%。全球配置幫助許多美國投資者度過了本土股市的艱難期。
而1990年開始，情況則完全反了過來。1990至2024的30余年時間里，日經(jīng)225指數(shù)原地踏步。而同期標(biāo)普500指數(shù)則上漲1229.53%，年化回報7.85%。全球配置這一次又救了日本投資者。
長期來看，在一個持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟體中，股市的大趨勢是向上的。但是，一些時期，經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，或是接二連三的多種擾動，可能會使各國股市走出截然不同的路徑。
全球配置的意義正在于此，當(dāng)不同國家的股市出現(xiàn)較大分化時，全球配置將是投資的勝負手。
近年來，全球各國經(jīng)濟、政策周期分化加劇，各國股市的相關(guān)性也在降低。
以美股和A股為例，2020年以來，A股與美股的相關(guān)性正不斷下降。2007年至2020年，滬深300指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)的相關(guān)性是0.6。而2020年到2024年，兩者的相關(guān)性降到了0.2。
投資環(huán)境的這種巨大變化值得我們高度關(guān)注，配置股票資產(chǎn)時，全球多國別的分散配置已越來越關(guān)鍵。
那么，接下來的問題是，如何更高效更合理的做好全球配置呢？
配置全球股市，F(xiàn)OF或發(fā)揮重要作用
國內(nèi)投資者在布局全球股市時，往往被兩個難題困擾：
1、不知道買什么。大量的產(chǎn)品，主動型、被動型、場內(nèi)、場外、價值風(fēng)格、成長風(fēng)格等等，選擇起來沒什么頭緒，也不敢輕易下手。
2、不知道什么時候買。尤其是各國股市連創(chuàng)新高時，投資者往往害怕追漲買在高點。如何衡量市場泡沫，何時進何時退，哪些波動是噪音，哪些波動是反轉(zhuǎn)很難判斷。
全球配置無疑對每位投資者提出了更高的要求，投資者可以親力親為，尋找并了解基金產(chǎn)品，把握買入和賣出的節(jié)奏。
與此同時，在配置全球股市時，F(xiàn)OF產(chǎn)品或能有效的幫投資者完成一系列高難度動作。
FOF產(chǎn)品的初衷就是幫投資者解決買什么、何時買的問題。在全球配置這件事情上，F(xiàn)OF的作用或更為明顯。
具體而言，分散布局全球股市的FOF產(chǎn)品，合格的FOF管理人可以在把握多國股市系統(tǒng)性風(fēng)險的同時，再通過基金篩選和時機把握，為投資者增厚收益。
由上圖可見，全球配置型的股票FOF，在分散國別風(fēng)險，獲取系統(tǒng)性收益的基礎(chǔ)上，F(xiàn)OF團隊會從多個方面增厚收益。
比如FOF投研團隊通過深入調(diào)研與長期跟蹤，力求選出在全球股市投資上有長期超額的管理人。
比如FOF投研團隊在國別、風(fēng)格、行業(yè)層面進行廣泛覆蓋與跟蹤，挖掘最具性價比的結(jié)構(gòu)性機會，增厚收益。
所以，如果投資者認可全球股市的機會與全球配置的意義，但在實際投資時困惑于不知道買什么，不知道什么時候買，此時FOF或是一個能有效解決問題的投資工具。
總結(jié)以上，今年我們再次迎來了全球股市的好年份，但未來是難以預(yù)知的，后續(xù)行情如何演繹，各國股市會否出現(xiàn)分化，仍然存在諸多變數(shù)，而全球配置的意義正在于讓我們能從容應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的各種情形。
同時，全球配置對投資者提出了更多的專業(yè)要求，而FOF產(chǎn)品的意義正在于將投資的難度降維。
用合適的工具，做合理的配置，我們或能更好的完成股票投資，把握全球機會。
（轉(zhuǎn)載自好買香港）
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