今天我們來(lái)聊一個(gè)很“瘋狂”的投資現(xiàn)象。
一個(gè)玩偶能拍出百萬(wàn)天價(jià)，一家公司靠一個(gè)IP年入30億……你以為這只是情緒消費(fèi)？其實(shí)它也是資本邏輯的勝利。
108萬(wàn)的Labubu，憑什么？
日前，在永樂(lè)拍賣(mài)會(huì)上，一只初代藏品級(jí)的Labubu被拍出108萬(wàn)高價(jià)。而它的兄弟，限量15只的棕色款，也拍出了82萬(wàn)。
你可能會(huì)問(wèn)：這玩意兒，憑什么？
這背后，其實(shí)隱藏著三個(gè)核心邏輯：情緒價(jià)值、社交資產(chǎn)和金融屬性。
這個(gè)看似賣(mài)玩具的泡泡瑪特，2024年?duì)I收飆到130億，同比翻了一倍多；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)185%，背后的頭號(hào)功臣，就是Labubu所在的THE MONSTERS系列，年?duì)I收30億，同比增長(zhǎng)七倍，成了當(dāng)之無(wú)愧的頂流IP。
一代人有一代人的“茅臺(tái)”。二級(jí)市場(chǎng)的玩法讓Labubu成為一種新的理財(cái)產(chǎn)品。
你在線(xiàn)下門(mén)店排隊(duì)買(mǎi)、在線(xiàn)上發(fā)圖曬、在二級(jí)市場(chǎng)交易，這已經(jīng)不是單一消費(fèi)行為，而是典型的跨領(lǐng)域、跨場(chǎng)景新消費(fèi)業(yè)態(tài)。
換句話(huà)說(shuō)，IP正在變成一種情緒加持下的高溢價(jià)資產(chǎn)，你為情緒買(mǎi)單，也為社交買(mǎi)單，而品牌就在這中間獲取商業(yè)紅利。
基金經(jīng)理在買(mǎi)泡泡瑪特
彼得·林奇曾說(shuō)過(guò)：你的消費(fèi)習(xí)慣就是投資線(xiàn)索。
泡泡瑪特股價(jià)自去年以來(lái)持續(xù)大漲，2024年漲幅347%，今年以來(lái)不到半年已接近200%，創(chuàng)始人王寧一躍成為河南新首富。
這波財(cái)富密碼，也被不少基金經(jīng)理抓了個(gè)正著。截至2025年一季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看，公募基金中有180多只基金持倉(cāng)泡泡瑪特，較2023年末的12只激增15倍，景順長(zhǎng)城、廣發(fā)、南方、匯添富、富國(guó)等公募大廠(chǎng)相關(guān)基金均有持倉(cāng)，基金業(yè)績(jī)也在在同類(lèi)產(chǎn)品中比較靠前。
比如中歐時(shí)代智慧的成雨軒，早期介入但倉(cāng)位偏低，但也抓住了泡泡馬特的主升浪；
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，好買(mǎi)基金研究中心整理，202306-202503
廣發(fā)價(jià)值核心的吳遠(yuǎn)怡，精準(zhǔn)把握泡泡馬特主升浪，逐步加倉(cāng)至近10%，充分受益于2025年股價(jià)爆發(fā)；
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，好買(mǎi)基金研究中心整理，202306-202503
私募中也有些管理人在新消費(fèi)領(lǐng)域有明顯布局，其中也不乏泡泡瑪特這樣的熱門(mén)公司。
泡泡瑪特，還值得投嗎？
當(dāng)然我們也要冷靜看，2024年以來(lái)，泡泡瑪特累計(jì)上漲已超過(guò)10倍，當(dāng)前市場(chǎng)估值（PE.TTM）超過(guò)100倍，盡管有部分管理人對(duì)其未來(lái)的高增長(zhǎng)及海外市場(chǎng)的開(kāi)拓滿(mǎn)懷信心，并認(rèn)為泡泡瑪特未來(lái)將有機(jī)會(huì)比肩迪士尼。
但是，也可以看到有的機(jī)構(gòu)認(rèn)為其當(dāng)前估值過(guò)高，已經(jīng)過(guò)度定價(jià)了未來(lái)的增長(zhǎng)，開(kāi)始采取止盈操作。
如果未來(lái)公司IP熱度下降，營(yíng)收、利潤(rùn)增速放緩，不排除估值出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
單一主題基金雖然爆發(fā)力強(qiáng)，但波動(dòng)也大。
對(duì)于個(gè)人投資者而言，已持有者可以考慮設(shè)定止盈目標(biāo)，逐步兌現(xiàn)收益，并保留一定的底倉(cāng)；對(duì)于未持有的投資者，建議謹(jǐn)慎追高，可等待回調(diào)機(jī)會(huì)適度加倉(cāng)，同時(shí)注意分散風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募私猱a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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