一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3996.94點(diǎn)，漲46.63點(diǎn)，漲幅為1.18%；深成指收于13489.40點(diǎn)，漲200.22點(diǎn)，漲幅為1.51%；滬深300收于4716.02點(diǎn)，漲55.34點(diǎn)，漲幅為1.19%；創(chuàng)業(yè)板收于3234.45點(diǎn)，漲62.89點(diǎn)，漲幅為1.98%。兩市成交23401.32億元，。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲1.04%，中證500上漲1.67%。
31個申萬一級行業(yè)中有28個行業(yè)上漲。其中，通信(申萬)、電子(申萬)、綜合(申萬)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為3.22%、2.96%、2.68%，房地產(chǎn)(申萬)、食品飲料(申萬)、傳媒(申萬)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.11%、-0.20%、-0.95%。滬市有1427只個數(shù)上漲，占比72.25%，深市有1809只個數(shù)上漲，占比65.76%。非ST個股中，59只個股漲停，16只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，其中，2只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/10/27
昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲0.01個百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.71%，標(biāo)普500上漲1.23%；道瓊斯歐洲50上漲0.35%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲1.05%，日經(jīng)225指數(shù)上漲2.46%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/10/27
三、新聞
央行將恢復(fù)公開市場國債買賣，證監(jiān)會將啟動實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革
10月27日，在2025金融街論壇年會開幕式上，中國人民銀行行長潘功勝、金融監(jiān)管總局局長李云澤、證監(jiān)會主席吳清、外匯管理局朱鶴新出席并作主題演講。
人民銀行潘功勝演講要點(diǎn)
人民銀行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)。
人民銀行將綜合平衡維護(hù)金融市場穩(wěn)定運(yùn)行和防范金融市場道德風(fēng)險，探索在特定情景下向非銀機(jī)構(gòu)提供流動性的機(jī)制安排。
研究實(shí)施支持個人修復(fù)信用的政策措施。為幫助個人加快修復(fù)信用記錄，同時發(fā)揮違約信用記錄的約束效力，人民銀行正在研究實(shí)施一次性的個人信用救濟(jì)政策，對于疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款的個人違約信息，將在征信系統(tǒng)中不予展示。這項(xiàng)措施將在履行相關(guān)的程序后，由人民銀行會同金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的技術(shù)準(zhǔn)備，計劃在明年初執(zhí)行。
目前，債市整體運(yùn)行良好，人民銀行將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。
針對金融市場，人民銀行正在考慮的一個問題是，綜合平衡維護(hù)金融市場穩(wěn)定運(yùn)行和防范金融市場道德風(fēng)險，探索在特定情景下向非銀機(jī)構(gòu)提供流動性的機(jī)制安排。
中國人民銀行將會同執(zhí)法部門繼續(xù)打擊境內(nèi)虛擬貨幣的經(jīng)營和炒作，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序，同時密切跟蹤、動態(tài)評估境外穩(wěn)定幣的發(fā)展。
金融監(jiān)管總局李云澤演講要點(diǎn)
圍繞擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，強(qiáng)化重大項(xiàng)目資金供給，助推消費(fèi)擴(kuò)容升級。
強(qiáng)化對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，高效服務(wù)現(xiàn)代化體系建設(shè)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。聚焦智能化、綠色化、融合化方向，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升，新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)培育壯大提供更多金融資源。著力高水平科技自立自強(qiáng)，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策，強(qiáng)化全周期綜合金融服務(wù)。
進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)機(jī)構(gòu)布局更加合理。
健全跨境風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，攜手織密全球金融安全網(wǎng)。
證監(jiān)會吳清演講要點(diǎn)
強(qiáng)化跨市場、跨行業(yè)、跨境風(fēng)險監(jiān)測，健全長效化穩(wěn)市機(jī)制，防范市場大幅波動。
將擇機(jī)推出再融資儲架發(fā)行制度，進(jìn)一步拓寬并購重組支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，用真金白銀回報股東支持。
縱深推進(jìn)板塊改革，增強(qiáng)多層次市場體系的包容性和覆蓋面。明天科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層將迎來首批新注冊企業(yè)上市，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、預(yù)先審閱等已經(jīng)實(shí)施，改革效應(yīng)正加快顯現(xiàn)。
將啟動實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、包容的金融服務(wù)。
持續(xù)推動新三板、北交所高質(zhì)量發(fā)展，健全新三板市場差異化的掛牌信息交易制度，暢通三四板對接機(jī)制。
優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，提升境外上市備案質(zhì)效，深化內(nèi)地與香港市場務(wù)實(shí)合作，努力推動形成在岸與離岸協(xié)同發(fā)展、開放與安全良性互動的發(fā)展新格局。
今日將發(fā)布加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見，圍繞強(qiáng)化發(fā)行上市、退市等過程中的投資者保護(hù)，營造更加公平的交易環(huán)境，提升行業(yè)機(jī)構(gòu)的客戶服務(wù)水平，推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)等中小投資者重點(diǎn)關(guān)切，推出23項(xiàng)務(wù)實(shí)舉措，不斷扎牢織密投資者保護(hù)“安全網(wǎng)”。
《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》正式推出，包括優(yōu)化準(zhǔn)入管理、提高投資運(yùn)作效率、擴(kuò)大投資范圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環(huán)境。其中資格審批與開戶“高效辦成一件事”、對配置型外資準(zhǔn)入實(shí)行綠色通道兩項(xiàng)舉措當(dāng)天就將落地。
強(qiáng)化“零容忍”執(zhí)法震懾，對財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等各類違法違規(guī)行為依法嚴(yán)打、打準(zhǔn)打疼，持續(xù)增強(qiáng)投資者信任和信心。
外匯管理局朱鶴新演講要點(diǎn)
聚焦貿(mào)易便利化，近期國家外匯局將新出臺9條政策措施，更大力度推動貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展。
加強(qiáng)改革整體謀劃，統(tǒng)籌推進(jìn)人民幣國際化與資本項(xiàng)目高質(zhì)量開放，深化直接投資、跨境融資、證券投資等重點(diǎn)領(lǐng)域外匯管理改革。
加強(qiáng)外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)等賦能智慧監(jiān)管，強(qiáng)化跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警，提升打擊違法違規(guī)活動效能，有效防范外部沖擊風(fēng)險，為促進(jìn)開放合作、提升經(jīng)貿(mào)韌性提供更多穩(wěn)定性和確定性。
中美就關(guān)稅多個議題達(dá)成初步共識，緊張關(guān)系有所緩和
中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)25日舉行了長達(dá)5個半小時的會談，26日上午繼續(xù)會談。會談結(jié)束后，雙方各自舉行記者會。
26日會談后，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼介紹說，雙方的討論包括眾多議題，比如雙方各有關(guān)注的出口管制議題，對等關(guān)稅進(jìn)一步延長暫停期問題，芬太尼關(guān)稅和芬太尼禁毒合作問題，進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易問題，美方301船舶收費(fèi)相關(guān)措施問題等等，中美雙方就此進(jìn)行了建設(shè)性的探討，美方表達(dá)立場是強(qiáng)硬的，中方維護(hù)利益是堅定的。經(jīng)過一天多的非常緊張的討論，中美雙方就上述這些議題建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識。下一步各自將會履行內(nèi)部報批程序。
美方在記者會上積極評價此次磋商成果。據(jù)路透社報道，美國財長貝森特26日說，中美官員在談判中制定了“非常成功的框架”，“我認(rèn)為這個框架具有建設(shè)性，而且影響深遠(yuǎn)，使我們能夠繼續(xù)推進(jìn)，為兩國領(lǐng)導(dǎo)人根據(jù)非常成功的框架舉行會晤奠定基礎(chǔ)”。
彭博社稱，美國貿(mào)易代表格里爾在記者會上說，中美貿(mào)易談判富有成效，涉及各種議題，“談到延長對等關(guān)稅暫停期，也談到稀土”，雙方正就一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議提案的最終細(xì)節(jié)進(jìn)行討論，幾乎可以提交兩國領(lǐng)導(dǎo)人審議。
26日，美國總統(tǒng)特朗普在吉隆坡參加?xùn)|盟峰會期間對記者表示，他有信心能與中方達(dá)成“一項(xiàng)非常全面的協(xié)議”。
點(diǎn)評：
關(guān)稅問題上，中美本次會面?zhèn)鬟_(dá)偏緩和的積極信號，市場反應(yīng)樂觀，全球股市普漲，黃金價格回落。關(guān)稅問題仍變數(shù)重重，從中美釋放信號來看，后續(xù)中美硬脫鉤的風(fēng)險減弱，最終關(guān)稅結(jié)果仍有很強(qiáng)的不確定性。
央行重啟國債市場買賣，系年初暫停國債市場買賣的反轉(zhuǎn)，對債券市場短期利好。受消息影響，當(dāng)日債市長端降5個基點(diǎn)，后續(xù)來看，當(dāng)前長端和超長端利差壓縮空間較大，且利率居于今年以來高位，下降空間較為充足，疊加A股逼近4000點(diǎn)，短期內(nèi)可能是一個較強(qiáng)的阻力位，對后續(xù)市場形成一定壓制，對債市也形成一定利好。
